Keltic:
1º) Soy muy pesado con esto, pero es que es verdad: todavía no hay acuerdo. Simplemente hay un memorandum de intenciones, o sea, un contrato por el que las partes se comprometen a sentarse de buena fe en una mesa y a negociar con franqueza una fusión de igual a igual. En estos casos se suelen firmar pre-contratos con cláusulas de confidencialidad y de buena fe, o sea, que si revelas a tu contraparte cierta información (ej: "hombre, pues nosotros vamos fatal en las rutas a... Menorca, quizá si tú y yo nos unimos logramos llenar un avión"), se entiende que no la vas a utilizar para putear, o que una vez que tengas todos los datos no vas a levantarte de la mesa y te vas a marchar, o cosas así. Vamos... que hoy por hoy puede pasar de todo, aunque la fusión resulta lógica.
2º) Jurídicamente, la sociedad mercantil que permanecería sería Vueling (fundamentalmente por el tema de que ya cotiza en bolsa, y quieren mantener eso). En un principio, el CEO de Vueling se convertirá en Presidente, y el CEO de Clickair en CEO de Vueling. Los presidentes Piqué y Losada, en un principio, parece que habrían quedado barridos del mapa, aunque lo dudo un poco. Quizá permanezcan como consejeros o algo. De nuevo, está todo sujeto al acuerdo que todavía no se ha formalizado, y que de hecho, HOY se ha empezado a negociar, por mucho que antes haya podido haber cuchicheos entre accionistas.
3º) La marca resultante, no está claro, pero (a) será única, y (b) será posiblemente Vueling, porque tiene más meses de vida que Clickair y se la conoce más. Clickair en Madrid, por ejemplo, es desconocida. Además, Vueling tiene esa supuesta calidad asociada, y no cuenta con el estigma de "hija de Iberia" que tiene Clickair. Fíjate lo que han enfatizado en la nota de prensa en que será una compañía "independiente". En teoría, los colores de Vueling permanecerán, y se supone que si aviones de XG pasan a Vueling, éstos se reconvertirán con los nuevos colores.
4º) Vueling, como resultado de Vueling + Clickair, operará en los aeropuertos en los que tanto una como otra operan, es decir, MAD y BCN, principalmente. No se sabe si CDG permanecerá. Posiblemente quede como destino pero no como base, aunque es una intuición. Se supone que con los aviones de que disponga la nueva empresa, harán un horario único. No habrá ni una haciéndose la competencia a la otra, ni una marca especializada, ni nada de eso. Serán "Vueling". Obviamente, integrarán horarios, y si ahora las empresas "se pisan" (ej: BCN-LIS, dos vuelos diarios solapados, ambos con ocupaciones del 50-60%), pues volarán un solo avión con casi el 100%, y quizá pongan alguna frecuencia extra, o aprovechen el espacio nuevo para otra ruta, o directamente dejen el avión. También, al salir el avión más lleno suben los precios y la rentabilidad mejora. El problema es que ahora vuelan ambas al 50-60%. Con su unión, superarán claramente el 80% y serán rentables, cosa que ahora no pasa.
5º) Lo desconozco totalmente, y eso no son datos "ciertos", pero se dice que pueden sobrar unos 10-15 aviones. Vamos, que la compañía resultante con unos 30-35 aviones iría sobrada. (No es descabellado pensar eso: sólo hay que ver el pedazo de red que tiene Clickair con 25 aviones.). Todo esto son especulaciones, pero probablemente se tendería a conservar los aviones de Vueling, dado que éstos ya llevan los colores corporativos, y seguramente los de Clickair, especialmente los más antiguos, saldrían de la flota. En teoría, éstos volverían al lessor o incluso se especula con la posibilidad de que regresen a Iberia (a pesar de que Iberia tiene encargados 10 A320, todavía quedarían MDs por cubrir), o incluso podrían ir a parar a Spanair, ya que si ésta acaba siendo comprada por Iberia, su flota migrará hacia el A320 y su familia.
6º) El encaje de Iberia es la madre del cordero. A decir verdad, yo creo que Iberia va a tener que decir mucho en todo esto, ya que es la madre de la niñata de instituto (Clickair) que se quiere casar con su novio macarra de 19 años (Vueling). Para que la niña menor de edad se pueda casar con el macarra, su madre le tiene que dar permiso, y en esas estamos. Ahora la clave es ver si la niña se va a emnancipar de la madre (Iberia yéndose de Clickair al 100%), o si autoriza la boda pero pone como condición que se el macarra se venga a vivir con la suegra (o sea, tener a Iberia de accionista de referencia de la nueva Vueling).
Aquí el punto clave es que, según dice la prensa, la oferta de Gestair-Iberia sobre Spanair se hace cada vez más fuerte, ante los titubeos de Gadair-Bin Salem (+ caixas?) y de Longstock-Marsans. SAS se está dando un tiempo para exprimir al máximo la potencialidad de las ofertas competidoras, pero la sensación generalizada es que Iberia tiene la pasta sobre la mesa, y que las otras dos están dando largas ("que sí, que sí, que mañana voy a traer a mi tío rico y te enseñará su maletín lleno de billetes"), pero a la hora de la verdad, no lo hacen. Longstock, sin ir más lejos, parece que todavía no ha resulto sus problemas de financiación. Esto no quiere decir que Iberia vaya a ser seguro la compradora, pero conforme más días pasan, más cara de gañanes se les pone al resto frente a "la señora del maletín", que es Iberia.
Obviamente, Iberia quisiera estar en todas partes y controlarlo todo. Pero claro... no es posible. En Spanair, van a quedar como socios minoritarios de Gestair, que tendrá la gestión. IB+JK sería demasiado, por eso no pueden acumular IB+JK+XG, como ellos hubieran querido. De modo que puestos a dejar a una, dejan que Clickair se case con el macarra. Obviamente, IB-JK y XG-VY se van a hacer la competencia, al menos en Madrid, y me imagino que también en Barcelona, si no incluso en Valencia, Bilbao, Sevilla...
Una opción es que Iberia se marche definitivamente de Clickair. Otra es que se quede, bien como tutora (ej: Iberia ejerciendo en 2009 su opción de compra sobre el % de Vueling que estará en manos de ACS, Quercus, e Iberostar?), o bien como mera socia financiera (cobradora de dividendos), y cediendo sus consejeros a su amiga Nefinsa, para disimular. Vamos, que no se sabe nada.
Yo creo que es factible (aunque no pondría la mano en el fuego), que Iberia fuese el socio de referencia de Vueling, junto con Inversiones Hemisferio, pero que sólo se dedicase a cobrar dividendos de la empresa competidora, y dejase todos sus consejeros a Nefinsa. Sería una manera de que Iberia-Spanair compitiese con Vueling-Clickair, pero haciendo que Iberia "gane en todas partes". Otra opción es directamente vender, hacer caja (que la harán), y adiós.
Dependerá de si finalmente se hacen con Spanair, y de si las autoridades les dejan o no quedarse a la vez como minoritarios de Spanair y Vueling. No lo descartaría.
Otros beneficios que podría sacar Iberia sería, incluso abandonando la empresa, "hacer pasar por caja" a Vueling, obligándoles a la firma de un contrato de handling y/o mantenimiento con ellos por 3, 4, o 5 años. Ya lo hicieron con Binter y además, les vendría MUY bien tanto para un negocio como para otro. Y más teniendo en cuenta que en enero de 2009 Iberia abre su hangar de mantenimiento en BCN, que está orientado al segmento low-cost. Más aún, si Iberia permanece en el accionariado, a Vueling le interesará mover sus costes hacia el modelo de Clickair, donde los costes en tierra eran muy escasos por el "efecto Iberia" (en contrapartida, Vueling gasta MUCHO en autohandling). No digo que vaya a ser así, pero podría haber una migración de la nueva Vueling a IB Handling y Mantenimiento.